장단기 금리차 역전과 경기침체(리세션)

안녕하세요. 고쟁이입니다.😎

 

오늘도 여러분이 자본주의에서 생존할 수 있도록 도와드리겠습니다.

 

이번 포스팅에서는 요즘 이슈인 장단기 금리차에 대해 자세히 알아보겠습니다.

 

10년물 장기금리 움직임에 대해 더 자세히 알고 싶으신 분은 아래 글 참고하세요.

미국 10년물 국채금리(장기금리) 상승 하락에 영향을 주는 요인과 경제지표

 

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장단기 금리차 역전과 경기침체(리세션)

장단기 금리차 역전이 생기는 원인

연준의 기준금리 인상은 단기채권에 직접적인 영향을 준다.

경기 과열기에는 가계와 기업이 대출을 늘리면서 소비와 투자가 증가하게 되면서 인플레이션이 발생한다.

연준은 대출을 억제하고자 기준금리를 인상(수요 인플레이션 제어)하며 이로 인해 단기채권금리가 상승한다.

연준의 긴축으로 경기가 둔화되기 시작하면 안전자산인 장기채권 수요가 늘어나면서 장기채권금리가 하락한다.

 

장단기 금리차와 경기침체 관계

지난 19년과 22년 장단기금리차가 역전되는 날에 경기침체가 다가온게 아니냐는 뉴스가 쏟아져 나왔던 기억이 있다. 많은 사람들이 알다시피 장단기금리차 역전은 역사적으로 경기침체(리세션)의 강력한 경고등이었고 대부분의 경우 얼마 지나지 않아 경기침체를 맞이했다.

파랑: 10y-3m 장단기금리차 / 빨강: 10y-2y 장단기금리차

https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=11GMq 
 

장단기 금리차가 발생하면 높은 확률로 경기침체가 온 이유가 무엇일까?

이는 금리 변화로 인해 인한 상업은행의 비즈니스에 문제가 생기기 때문이다. 상업은행은 고객으로부터 단기로 자금을 빌려서(예금) 장기로 돈을 빌려주면서(대출) 이윤을 남긴다(보통 '예대 마진'이라고 불림).

보통은 장기 이자가 단기 이자보다 높은 것이 당연하나 어떠한 이유로 장단기 금리차가 역전되면 은행의 입장에서는 손해를 보면서 돈을 빌려주게 되는 상황(예금금리>대출금리)이 되므로 대출을 줄이기 시작할 수 있다.

은행이 대출을 줄인다는 의미는 가계와 기업이 소비와 투자를 늘리지 못한다는 것이며 경기가 위축되는 결과로 이어질 수 있다.

 

연준의 장단기 금리차 해소 방법

 

✔ 긴축의 속도를 조절(단기금리를 내리는 방법)

파랑, 빨강: 기준금리(FFTR) 상,하단 / 초록: 장단기금리차(10y-2y)

https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=11GNN
 
✔ 대차대조표 축소(양적 긴축) 정책(장기금리를 올리는 방법)

즉, 연준이 보유한 국채 자산을 재투자하지 않거나 매각함으로서 장기국채금리가격을 떨어뜨려 장기국채금리를 상승시킨다.

파랑: 연준 대차대조표 / 빨강: 장단기금리차(10y-2y)

https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1dOxJ

 

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그럼 모두 부자되시고,

저는 더 좋은 정보 가지고 돌아오겠습니다😀

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.